金地集团：销售和盈利承压，积极确立推测动能是枢纽
受销售界限下降以及计提减值影响，归母净利耗损；仍需体恤流动性，但公开市集债务压力赢得缓解。
◎ 作家 / 沈晓玲、蔡浩盛
核
心
不雅
点
【合约销售额同比下滑超五成，沪穗汉等七地为主力孝敬城市】2025上半年金地集团结束合约销售金额171.5亿元，同比下降52.5%；销售均价13676元/往时米，同比下降9.0%，较2024年全年的14533元/往时米下滑5.9%。由于销售功绩的下滑，金地集团全口径的行业排行也下滑至24位。阐述金地集团公布的主要蛊惑投资及销售风物情况，25年上半年合约销售金额超5亿的共有7个城市，永诀是上海、广州、武汉、天津、北京、太原和苏州，其中上海合约销售超12亿。
【拿地节律放缓，总土储界限降至2701万往时米】干预2025年，金地仅在杭州、上海重启拿地，按权柄金额算，2宗地累计地皮权柄成交金额仅1.47亿元，投资依旧严慎。由于拿地减少，金地集团土储进一步下降，上半年金地集团的总地皮储备约2701万往时米，较岁首下降7%。
【营收下滑重叠减值计提，归母净利润耗损37.01亿元】2025上半年金地集团结束营业收入156.8亿元，同比下滑26%，其中房地产蛊惑收入约97.2亿，同比下滑31%。期内，金地集团结束毛利润20.8亿元，同比下降11.5%；毛利率为13.2%，比较客岁同期高潮了2.1个百分点。盈利水平执续下降，2025上半年金地的净利润为耗损景况42.7亿，归母净利润耗损37.01 亿元。净利润率执续下降的主要原因在于销售界限的下降，导致当期可结转面积减少、营业收入的下滑；与此同期，金地阐述市集动态调遣推测及销售策略，加大去化力度，进行钞票减值计提。
【总有息欠债下降，公开市集债务压力缓解】2025上半年金地集团总有息欠债达695亿，较岁首下降6%。债务融资加权平均本钱为3.96%，较客岁年末下降0.09个百分点。现款短债比为0.61，净欠债率为51.3%，较客岁年末增多2%，短期内仍有较大偿债压力。此外，期内金地集团在公开市集债务如故所剩无几，仅约5.6亿，可缓解面前一定流动性压力。
【非房开业务营收占比38%，代建新增签约界限同比增52%】2025上半年，金地仍在积极拓展多元化业务，就具体弘扬看，非房开业务收入结束59亿元，占总营收比重为38%，较客岁同期增多5个百分点。其中，物业延续干系收入结束39亿元，较客岁同期增长5.7%，金地奢睿奇迹期内深耕住宅业务、商服业务及城市奇迹三大基础业务板块，放置证明期末在管面积约为2.72亿往时米，较2024年年末增多7.9%。代建业务方面，未单列代建业务营收孝敬情况，证明期年内结束新增签约界限698万往时米，同比增长52%，其中，商品住宅、商办物业、安置房占比近60%，产业园、中等界限聚拢交易、市政工程等占比升迁至37%。
01
销售
合约销售额同比下滑超五成
沪穗汉等七地为主力孝敬城市
2025上半年金地集团结束合约销售金额171.5亿元，同比下降52.5%；签约面积125.4万往时米，同比下降47.8%。此外，销售均价13676元/往时米，同比下降9.0%，较2024年全年的14533元/往时米下滑5.9%。由于销售功绩的下滑，金地集团全口径的行业排行也从客岁年底的14位，下滑至24位。
阐述金地集团公布的主要蛊惑投资及销售风物情况，25年上半年合约销售金额超5亿的共有7个城市，永诀是上海、广州、武汉、天津、北京、太原和苏州，其中上海合约销售超12亿。从单风物看，上海金地嘉峯汇（上海嘉定新嘉定北风物）销售弘扬轶群出众，签约额达9.4亿，此外太原晋阳湖风物销售也达5.56亿。
02
投资
拿地节律放缓
总土储界限降至2701万往时米
自2023年下半年运行，金地在地皮市集的当作显著放缓，2024年可公开查到的拿地当作仅一宗。干预2025年，金地在杭州、上海重启拿地，当今该两地块在上半年均已开工，但按权柄金额算，2宗地累计地皮权柄成交金额仅1.47亿元，投资依旧严慎。
由于投资的减少，金地集团土储较岁首进一步下降。放置2025上半年，金地集团的总地皮储备约2701万往时米，比较岁首下降7.4%；权柄地皮储备约1162万往时米，较岁首下降6.7%；合座权柄土储占比为43%。总土储中，一、二线城市占比约79%。
截止2025年上半年，金地集团执有存货账面余额835.8亿，较岁首下降8.6%。其中，房地产蛊惑本钱账面余额较岁首下降15.7%，而房地产蛊惑家具账面余额较岁首增多3.8%。可见，金地集团期内加大了存货的处理力度。
期内，金地集团的存货跌价损失为6.72亿（2024年同期存货跌价损失20.9亿）。其中，房地产蛊惑本钱新计提了4.25亿的存货跌价准备，房地产蛊惑家具计提了2.47亿。期末，金地集团存货跌价准备达77.5亿（2024年末跌价准备76.5亿），执有存货账面价值为758亿元，比较2024年末下降10%。
03
谋利
营收下滑重叠减值计提
归母净利耗损37.01亿元
2025上半年金地集团结束营业收入156.8亿元，同比下滑26%，其中房地产蛊惑收入约97.2亿，同比下滑31%，占总营收比重为62%。期内，金地集团结束毛利润20.8亿元，同比下降11.5%；毛利率为13.2%，比较2024年同期高潮了2.1个百分点。房地产业务结算毛利率7.6%，较客岁同期下滑1.7个百分点。
盈利水平执续下降，2025上半年金地的净利润为耗损景况42.7亿，归母净利润耗损37.01 亿元。净利润率执续下降的主要原因在于销售界限的下降，导致当期可结转面积减少、营业收入的下滑；与此同期，金地阐述市集动态调遣推测及销售策略，加大去化力度，进行钞票减值计提。
04
欠债
总有息欠债下降
公开市集债务压力缓解
截止2025上半年，金地集团短期有息欠债272.4亿，永恒有息欠债424.2亿，总有息欠债达696.6亿，较岁首下降6%。债务融资加权平均本钱为3.96%，较2024年末下降0.09个百分点。现款短债比为0.61，净欠债率为51.3%，较客岁年末裁减1.9%，剔除预收后的钞票欠债率为58.9%。
总有息债的结构优化，98.5%为银行借款。在本年2月份以及4月份定期足额兑付了两笔公开债本息后，金地集团当今的公开市集债务仅剩约5.6亿。其中，“20金地01”债券余额约0.59亿，利率3.95%，将于本年10月12日到期；“21金地04”债券余额5亿元，利率4.30%，将于来岁4月7日到期。公司流动性压力赢得一定缓解，在公开市集债务偿付的风险基本已渡过。
05
多元化
非房开业务营收占比38%
代建新增签约界限同比增52%
2025上半年，金地仍在积极拓展多元化业务，就具体弘扬看，非房开业务收入结束59亿元，占总营收比重为38%，较客岁同期增多5个百分点。其中，物业延续干系收入结束39亿元，较客岁同期增长5.7%，金地奢睿奇迹期内深耕住宅业务、商服业务及城市奇迹三大基础业务板块，共中标14个千万级风物，包括深圳平湖街说念城市奇迹风物、出息动力华北区域坐褥基地等。放置证明期末在管面积约为2.72亿往时米，较2024年年末增多7.9%。
代建业务方面，未单列代建业务营收孝敬情况，证明期年内结束新增签约界限698万往时米，同比增长52%，其中，商品住宅、商办物业、安置房占比近60%，产业园、中等界限聚拢交易、市政工程等占比升迁至37%。
]article_adlist-->排版 ：土木
]article_adlist-->更多中报点评万科地产：功绩承压，透顶化解风险仍需“以手艺换空间”
绿城中国：逆势延伸拿地，归母净利下降近九成
保利发展：界限稳居行业第一，拿地力度显著加大
滨江集团：聚焦杭州，谋利双收
华发股份：上半年销售界限逆势增长，看守恰当分成报恩推动
绿城延续：新拓界限质料双升夯实引颈地位，利润计议同期回落但仍处健康区间
建发海外：灯塔政策奏效裸露，推测保执持重发展
华润置地：销售稳居行业前三，庸碌性业务孝敬中枢净利润60%
越秀地产：销售额逆势增长，聚焦北上广一线中枢城市
保利置业：拿地力度大幅提高，三条红线初次转绿
招商蛇口：净利率3.38%，留存收益不增反减
]article_adlist-->
]article_adlist-->
]article_adlist-->克而瑞推敲中心通盘 未经授权请勿转载
]article_adlist-->以上代表克而瑞推敲中心团队不雅点，仅供参考
转载注明出处：克而瑞地产推敲(cricyjzx)多谢和洽
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
